风险溢价指数
GPR-type Index按事件强度与覆盖面加权的综合风险指数，对波动率的影响强于对方向的影响。
DIMENSION D-03 · 地缘政治
不做事件预测，
只做暴露度量与情景定价
地缘政治研究的根本困难在于：可观测的样本极少，而同时变化的变量极多。因此我们不预测事件是否发生，而是持续度量三件事——我们对某一主体的暴露是多少、历史上相似情景下市场如何反应、以及冲击会沿哪些路径传导。把定性叙事转成可比较的数字：概率 × 强度 × 暴露 × 时滞。
- 监测事件源
- 320+
- 语言覆盖
- 38
- 情景库
- 160
- 暴露映射标的
- 9,600+
THESIS · 维度命题
为什么这个维度值得被交易
- 01
样本太少，所以不能预测
重大地缘事件在历史上只有几十次观测，任何事件预测模型都必然过拟合。我们放弃预测，转而度量暴露——暴露是可观测、可验证、可对冲的。
- 02
传播路径比事件本身更重要
同一事件对不同资产的影响并不对称，且到达时间差异巨大。一次航运中断对油轮运价的影响是即时的，对下游制造业毛利率的影响可能滞后两个季度。
- 03
叙事本身是可测量的状态量
舆情的温度、分歧度与扩散速度可以被结构化度量。它们不预测事件，但能显著改善对市场反应幅度与持续时间的估计。
风险维度雷达 / RISK SURFACE
综合风险 0.63 · 偏高当前12 个月前
- 冲突强度▲ 0.17
- 制裁暴露▲ 0.28
- 能源依赖▲ 0.05
- 资本管制▲ 0.05
- 舆情温度▲ 0.31
- 政策不确定▲ 0.08
事件冲击序列 / EVENT TAPE
- 03-18出口管制清单扩容贸易+0.72
- 04-02关键航道通行受限航运+0.86
- 05-11主权信用评级调整信用+0.54
- 06-27能源基础设施受扰能源+0.78
- 07-14多边谈判取得进展外交−0.42
- 08-05外资持股比例新规监管+0.61
- 08-29区域冲突降级安全−0.58
冲击传导敏感度 / TRANSMISSION
冲突升级制裁扩容能源中断资本管制政策突变股票0.620.480.340.710.55利率0.280.360.580.440.82外汇0.740.660.410.880.52商品0.460.580.920.330.38信用0.550.790.360.420.68
数值为标准化后的历史条件反应强度，用于比较传导量级，不构成预测。
DATA TAXONOMY · 数据源谱系
信号的可靠性，取决于最弱的那一环数据
下表中的每一项都带有独立的质量评分与到达时延监控。任何一项超出预算，都会触发降级或切换备用通道——而不是被静默忽略。
| 数据源 | 英文 / 标识 | 更新频率 | 覆盖范围 | 入库时延 |
|---|---|---|---|---|
| 全球新闻通讯社 | Newswire Feed | 秒级 | 320+ 源 | < 3 秒 |
| 政策与法规文本 | Policy & Regulation | 日 | 38 种语言 | < 2 小时 |
| 制裁与出口管制清单 | Sanctions Lists | 日 | 主要司法辖区 | < 24 小时 |
| 立法与投票记录 | Legislative Records | 日 | 48 个议会 | < 24 小时 |
| 夜光与工业热源 | Nightlights & Thermal | 日 | 500 m 栅格 | < 48 小时 |
| 主权信用违约互换 | Sovereign CDS | 实时 | 78 个主权 | 同步 |
| 冲突事件库 | Conflict Event Data | 日 | 全球 · 事件级 | < 24 小时 |
| 战争险与保费费率 | War Risk Premium | 周 | 主要航道 | < 7 日 |
SIGNAL CONSTRUCTION · 信号构建
从原始观测，到可交易的状态量
五个步骤，每一步都有明确的输入、输出与验收标准。任何一步无法复现，整条链路都不会进入生产。
- STEP 01
事件四元组抽取
以多语言模型从非结构化文本中抽取「主体—行动—客体—时间」四元组，把叙事转成结构化事件记录，并保留原文出处以支持审计。
- STEP 02
强度分级标度
把事件映射到可跨时间、跨地区比较的强度标度，使 2019 年的一次制裁与 2026 年的一次制裁可以放在同一坐标上度量。
- STEP 03
历史情景匹配
将当前事件匹配到 160 个历史冲突情景库中，取相似情景下各类资产的条件反应分布作为先验，而非使用主观判断。
- STEP 04
暴露矩阵构造
建立主体 → 行业 → 标的的三层暴露映射，依据营收地域拆分、供应链依赖度与资产属地三个维度加权。
- STEP 05
传导网络估计
以贸易流与资本流矩阵估计冲击的二阶传导，区分直接暴露与经由第三方市场的间接暴露。
FACTOR REGISTRY · 在库因子
每一个因子都带着它的失效条件
IC 为该维度内因子的历史平均信息系数，仅用于横向比较因子强度，不代表任何收益预期。
IC 0.033
制裁暴露度
Sanctions Exposure营收与供应链对受制裁主体的依赖比例，是暴露矩阵的核心输出。
能源贸易依赖度
Energy Dependence能源进口来源集中度，决定能源中断冲击的传导强度。
CDS 价差异常
CDS Spread Anomaly主权信用违约互换相对基本面的偏离，常先于新闻到达而反映风险定价。
夜光活动异常
Nightlight Anomaly工业区夜间辐亮度异常，作为区域经济活动受扰的物理证据。
战争险费率
War Risk Premium航道战争险费率，是航运风险定价中最直接、最少被关注的一项。
CASE STUDY · 实例研究
把一次航运中断还原为暴露与情景，而非观点
事件发生时，我们不去判断它会升级还是降级。我们做三件事：量化组合对相关贸易路径的营收暴露、从情景库中取出相似历史案例的市场反应分布、并计算冲击沿贸易与资本流网络传导到哪些第三方市场。最终交付的不是一个方向性观点，而是一组概率加权的损益情景，以及对应的对冲建议——这些都可以被风控独立复核。
- 情景覆盖率
- 160 例
- 暴露穿透层级
- 3 层
- 决策依据可审计
- 100%
FAILURE MODES · 失效条件
我们明确知道它会在什么时候失效
一个维度最危险的时候，不是它表现不好的时候，而是所有人都在用它并且忘了它的前提的时候。
事件分类存在主观性
任何事件分类体系都包含主观判断，不同标注者对同一事件的强度评级可能出现分歧。我们保留标注一致率指标，低于阈值的事件不进入因子。
市场会提前定价
如果事件在市场预期之内，发生当日的价格反应可能接近于零。因此事件的「意外程度」必须与事件本身分开建模。
制裁与管制的执行存在时滞
清单发布与实际执法之间存在时间差，且豁免与许可是常态。依据清单直接推算影响规模会系统性高估。